由于市場對中東戰(zhàn)事沖擊的擔(dān)憂得到緩解，國際油價出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)行情，由暴漲轉(zhuǎn)為大幅回落。同時，全球股市由前幾日的顯著下跌轉(zhuǎn)為顯著上漲。當(dāng)下投資者逢低買入操作成為市場主流。不過有分析人士指出，中東局勢如何影響市場并不明朗，這種情況下很難指望出現(xiàn)趨勢性上漲行情。

油跌股漲

據(jù)央視新聞報道，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r間9日威脅說，如果伊朗采取任何阻斷霍爾木茲海峽石油運輸?shù)男袆樱绹鴮ζ涫┮?ldquo;比以往猛烈20倍的打擊”。當(dāng)日早些時候，特朗普在一場新聞發(fā)布會上稱，對伊朗的戰(zhàn)事“很快”會結(jié)束。

特朗普的這一發(fā)言，促使國際油價走低。國際布倫特原油價格日內(nèi)下跌10.22%，至每桶88.85美元。美國WTI原油價格下跌10.13%，至每桶85.17美元。此前，國際油價曾在周一突破每桶100美元，甚至一度逼近每桶120美元。

油價的劇烈震蕩，也傳導(dǎo)至其他資產(chǎn)。股市方面，風(fēng)險偏好迎來快速修復(fù)。美股三大指數(shù)周一尾盤拉升，納指漲1.38%，基本收復(fù)沖突以來失地。

亞太股市也全線上漲。其中日經(jīng)225漲超3%，韓國綜合指數(shù)漲超4%，盤中一度漲5%觸發(fā)熔斷，SK海力士漲超10%；A股主要指數(shù)飄紅，全市場逾4300股上漲，滬指收復(fù)4100點。香港恒生指數(shù)開盤漲1.31%，恒生科技指數(shù)漲2%，熱門科技股普漲。

中信建投研報稱，此次中東沖突改變了年初以來全球復(fù)蘇交易。油價暴漲重塑了全球流動性主線，幾乎牽動所有資產(chǎn)重定價。美伊沖突一開始，資本市場開啟定價避險模式，隨著霍爾木茲海峽斷運的不確定性，避險模式逐步切換至滯脹模式。

創(chuàng)元期貨分析師指出，中東沖突爆發(fā)后，市場交易核心邏輯轉(zhuǎn)向擔(dān)憂通脹上升與經(jīng)濟滯脹，避險情緒迅速升溫，導(dǎo)致全球風(fēng)險資產(chǎn)整體承壓。但相比外圍市場，A股表現(xiàn)更具韌性，負面影響較低。沖突緩和、油價回落，也有利于A股修復(fù)風(fēng)險偏好。

國信證券報告統(tǒng)計稱，國際局部戰(zhàn)爭/沖突發(fā)生初期，權(quán)益資產(chǎn)被拖累，而美元和商品表現(xiàn)較優(yōu)。2000年以來共有12次較為典型的國際局部地緣沖突，在事件發(fā)生的初期（發(fā)生一周內(nèi)），全球權(quán)益資產(chǎn)在短期內(nèi)被拖累。

觀望情緒濃厚

其他資產(chǎn)方面，黃金市場上演了罕見的“避險失靈”。隨著原油價格大幅回落和市場避險情緒的迅速降溫，黃金價格周一承壓下行，COMEX黃金期貨一度下跌至5021美元/盎司，截至目前，反彈至每盎司5182美元。

一位市場交易人士對北京商報記者分析稱，本輪行情中黃金的金融屬性正在壓過商品屬性——高油價引發(fā)市場對美聯(lián)儲進一步加息的擔(dān)憂，而利率上升是黃金最大的壓力。這種油價與黃金“同向而行”的罕見關(guān)系，顯示出當(dāng)前市場定價邏輯的復(fù)雜性。

匯市方面，亞洲貨幣迎來喘息窗口。華僑銀行策略師指出，能源價格從高位回落顯著緩解了亞洲經(jīng)濟體的輸入性通脹壓力，這讓此前受到?jīng)_擊的亞洲貨幣獲得反彈契機。當(dāng)前美元走軟重振了新興市場的套利交易，但市場仍處于緊張狀態(tài)。不過該行也警告，霍爾木茲海峽航運安全尚未完全恢復(fù)正軌，在出現(xiàn)更明確的局勢緩和信號之前，外匯市場仍將保持高度敏感。

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒表示：“中東局勢可能緩和帶動市場迎來階段性回升，但成交量不增反減，凸顯出投資熱情并未真正回暖，觀望情緒依舊濃厚。究其原因，畢竟美伊沖突尚未平息，后續(xù)走勢仍存在諸多不確定性，資金不敢盲目進場布局。”

上述國信證券研究報告進一步分析，拉長時間看，國際局部地緣沖突對大類資產(chǎn)影響實際有限。以事件發(fā)生后一周至一月為觀察區(qū)間，權(quán)益資產(chǎn)往往迎來修復(fù)，例如標(biāo)普500區(qū)間漲幅中位數(shù)為1.4%、上漲概率為83%；新興市場股市也大多反彈。而沖突爆發(fā)初期表現(xiàn)較好的美元和商品則開始走弱，美元和原油上漲概率分別為33%和42%。

風(fēng)險依然存在

在這場暴漲暴跌的極端行情背后，市場關(guān)于地緣風(fēng)險與供需基本面的爭論始終沒有停止。隨著美國方面釋放明確的緩和信號，投機資金開始撤退，地緣溢價瞬間被稀釋。

面對此前油價的失控式上漲，七國集團（G7）在3月9日發(fā)表聲明稱，各方已準備好采取必要措施，包括通過釋放儲備等方式支持全球能源供應(yīng)。同日，美國能源部長賴特表示，美國政府“正在討論”協(xié)調(diào)釋放戰(zhàn)略石油儲備，以應(yīng)對當(dāng)前能源市場形勢。

事實上，早在此輪沖突爆發(fā)之初，多家國際投行和能源研究機構(gòu)就反復(fù)強調(diào)，盡管短期情緒可能推高油價，但全球原油供應(yīng)充足的宏觀基本面并未改變，地緣政治對油價的支撐具有天然的脆弱性。

申銀萬國期貨在研報中分析稱，當(dāng)前市場多空因素激烈交織，地緣沖突溢價正在快速回吐，但結(jié)構(gòu)性風(fēng)險依然存在。沖突對關(guān)鍵航道的潛在威脅持續(xù)支撐航運成本，歐洲航線運價上漲印證供應(yīng)鏈擔(dān)憂。

華龍證券研報則指出，當(dāng)前地緣沖突沒有明顯緩解，可能對全球市場仍會有階段性擾動，但國內(nèi)市場因估值總體合理、基本面預(yù)期穩(wěn)定、流動性充裕，預(yù)計仍將繼續(xù)保持韌性。

財經(jīng)評論員郭施亮認為，判斷油價是否見頂，關(guān)鍵取決于中東地緣局勢是否出現(xiàn)實質(zhì)性的緩和跡象。從技術(shù)層面分析，當(dāng)價格自高位出現(xiàn)明顯調(diào)整的走勢，且出現(xiàn)高位劇烈波動的行情，多半是中短期的頂部信號。如果中東地緣局勢得到實質(zhì)性的緩解，霍爾木茲海峽恢復(fù)開放，那么國際油價的中期頂部基本上得到確立，油價步入中期調(diào)整的可能性會顯著提升。

北京商報記者 趙天舒